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2019年经济平稳收官 制造业投资有望进一步企稳

2020-02-14 15:42:55 来源:经济参考报
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国家统计局将于1月17日公布2019年12月宏观经济运行数据。多机构预测,由于逆周期调控加码,内外需持续改善,2019年12月工业生产预计维持相对较高增速,社零消费具备多方面支撑,除汽车外消费表现出较强韧性,投资特别是制造业投资有望进一步企稳,预计2019年经济平稳收官。

“2019年12月工业生产或总体平稳。”中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛指出,2019年12月发电耗煤同比增速回落,部分受上年同期基数抬高影响。考虑到2019年前三季度工业增加值增速都出现“季末上翘”现象,而2019年12月发电耗煤增速相比3月、6月、9月均表现更好,叠加12月制造业生产PMI创年内新高,反映12月工业生产并不弱。

申万宏源宏观高级分析师秦泰表示,2019年11月工业增加值明显反弹,显示去库存过程开始缓和。12月投资增长稳定,外部环境不确定性有所减少,出口改善,工业企业生产信心有望持续修复,去库存过程预计继续缓和,工业生产预计维持相对较高增速,预计12月工业增加值实际同比维持在6.0%左右。

兴业证券首席宏观分析师王涵认为,内外需改善迎来窗口期,2019年12月PMI数据中的新出口订单已经出现明显回升,外需环境的改善也有助于相关生产的恢复。

消费方面,华泰证券首席宏观研究员李超预计,2019年12月社会消费品零售总额名义同比增速为8.3%。购物节效应仍有演绎空间,同时2020年春节较早,考虑春节置办年货需求前置和2018年低基数影响,预计12月社零消费仍有支撑。除汽车外,消费表现出较强韧性。

“近期地产竣工开始回暖,汽车销售复苏有所持续,加之2019年12月电商促销仍部分延续,预计12月社会消费品零售名义、实际同比分别回升至8.3%和5.2%。”秦泰说。

投资方面,黄文涛认为,考虑到2020年一季度是专项债融资和基建发力高峰期,此前的2019年12月应是准备和蓄力阶段,同期基建投资表现可能较为平淡。2019年11月当月工业企业利润增速回暖,累计利润增速显示工业企业盈利周期筑底,叠加PPI回升预期强化利润周期筑底回升预期,预计制造业投资或有所企稳。

秦泰也表示,前期专项债加速发行,叠加三季度以来企业中长期贷款回暖配合,基建整体融资环境边际向好。但专项债集中发行、资金到位使用落实有效投资等操作或更多集中于2020年,2019年12月基建投资增速延续小幅回升格局,基建投资累计增速或小幅上行至3.6%。制造业投资方面,在居民商品消费需求有所改善、外部环境边际改善促进出口回升的背景下,下游制造业投资仍有支撑,预计2019年12月制造业投资累计增速小幅回升至2.6%。(班娟娟)

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